Новая книга была добавлена в корзину

Книга "Анализ ценных бумаг" является бессмертным руководством Грэхема, с помощью которого вы научитесь анализировать ценные бумаги. Эта книга становится в один ряд с другими шедеврами Грэхема, "Разумный инвестор" и "Анализ финансовой отчетности".
Эти три книги представляют собой бесценные ключи к пониманию феномена Грэхема и инвестирования как такового.

Книга Бенджамина Грэхема и Дэвида Додда "Анализ ценных бумаг" преследует две цели:
- Во-первых, он позволяет так представить важные факты, касающиеся акций или других ценных бумаг, чтобы это было удобно текущему или потенциальному владельцу этих активов.
- Во-вторых, он позволяет сделать основанное на фактах и прикладных стандартах заключение о безопасности и привлекательности данных активов при текущей или предполагаемой цене.

В данной книге рассматривается множество важных вопросов, касающихся работы аналитика, а также собственно анализа ценных бумаг и его ограничений.
Бенджамин Грэхем считается самым выдающимся экспертом ХХ столетия в области инвестиций. Как опытному инвестору, новаторскому аналитику акций и наставнику, многие ученики которого стали "суперзвездами" инвестиций, ему нет равных.

Об авторе книги "Анализ ценных бумаг":
Бенджамин Грэхем считается самым выдающимся экспертом ХХ столетия в области инвестиций. Как опытному инвестору, новаторскому аналитику акций и наставнику, многие ученики которого стали "суперзвездами" инвестиций, ему нет равных.




СОДЕРЖАНИЕ книги Бенджамина Грэхема и Дэвида Додда "Анализ ценных бумаг"




Предисловие Уоррена Баффета 19
От издательского дома "Вильямс" 20

Часть I. Обзор и подход 21

Глава 1. Введение. Ценные бумаги: экономические основы 23
А. Сфера анализа ценных бумаг 24
Корпоративные ценные бумаги 24
Б. Экономические основы рынка ценных бумаг 28
Пять проблем 29
1. Общий уровень цены 29
2. Процентные ставки 29
3. Бизнес-условия и доход бизнеса 31
4. Дивиденды 32
5. Цены на ценные бумаги 33

Глава 2. Возможности и ограничения анализа ценных бумаг 35
Три функции анализа ценных бумаг 36

Глава 3. Поведение рынков ценных бумаг 45
А. Первоклассные облигации 45
Б. Первоклассные привилегированные акции 47
В. Ценные бумаги второй категории с более высоким
приоритетом и преимущественными правами на активы эмитента 48
Г. Обыкновенные акции 49
Анализ ценных бумаг и анализ рынка 51
Выводы 53
Фактор реализуемости 53

Глава 4. Инвестиции и спекуляции 57
Другие аспекты инвестиций и спекуляций 66

Глава 5. Инвестиционная политика 71
Институциональные политики 71
Инвестиционная политика для физических лиц 75

Глава 6. Природа и источники информации, которой пользуется
аналитик 8

Глава 7. Количественные и качественные факторы в анализе ценных
бумаг. Концепция запаса прочности 93
Качественные факторы 94
Количественные факторы 101
Выводы 102

Глава 8. Классификация ценных бумаг 103
Доводы против традиционной классификации 103
Предлагаемый способ классификации ценных бумаг 107

Часть II. Анализ финансовых отчетов 111

Глава 9. Анализ счета доходов 113
Не повторяющиеся элементы 118
Прибыли и убытки портфелей финансовых компаний 126

Глава 10. Влияние резервов на счет доходов 129
Общие правила интерпретации элементов резервов 131

Глава 11. Оценивание стоимости товарно-материальных запасов
и резервов товарно-материальных запасов. Резервы,
создаваемые на случай возникновения
непредвиденных обстоятельств 141
Вычисление товарно-материальных запасов 142
Резервы на случай возникновения непредвиденных обстоятельств 153

Глава 12. Связь амортизации и аналогичных отчислений
с доходностью 161
Промышленные компании 162
Амортизационные отчисления нефтяных и горнодобывающих компаний 173
Амортизация нематериальных активов 178

Глава 13. Амортизационные отчисления
с точки зрения инвестора 181

Глава 14. Учет результатов дочерних компаний и филиалов 193

Глава 15. Доходы, указываемые в отчете, и налогооблагаемые
доходы 201
Особые положения налогового законодательства 202
Различия между налогооблагаемым и отчетным доходом,
определяемые руководством компании 205
Резюме 213

Глава 16. Анализ балансового отчета 217
Обсуждение элементов балансового отчета 218
Вычисление доходов на основе балансового отчета 242
Изучение дохода и позиции балансового отчета
на протяжении продолжительного времени 243
Краткое изложение предлагаемых улучшений в деле
составления балансовых отчетов 244

Глава 17. Интерпретация финансовых показателей: показатели
в расчете на одну акцию и важнейшие соотношения 245
Показатели в расчете на одну акцию 245
Важнейшие соотношения в анализе ценных бумаг 253

Глава 18. Сравнение, базирующееся на важнейших соотношениях. |
Физические данные, используемые в анализе 259
Вычисление важнейших соотношений для двух компаний,
представляющих собой сети универсальных магазинов 259
Использование отраслевых коэффициентов 267
Анализ, касающийся физических данных 268

Глава 19. Анализ конкретных отраслей. Анализ
железнодорожных компаний 271
Общие соображения 271
Факторы, учитываемые в анализе железнодорожных компаний 272
Анализ состояния железнодорожной отрасли 286

Глава 20. Факторы анализа компаний, занимающихся
оказанием коммунальных услуг: введение 293
Влияние регулирования 295
Анализ балансового отчета 298

Глава 21. Факторы анализа компаний, занимающихся оказанием
коммунальных услуг: анализ счета доходов 311

Часть III. Ценные бумаги с фиксированным доходом 337

Глава 22. Выбор ценных бумаг с фиксированным доходом 339
I. Надежность определяется не конкретным привилегированным
требованием, а способностью эмитента исполнить свои
долговые обязательства 342
II. Инвестиционные выпуски следует покупать на депрессионной основе 348
III. Третий принцип: недостаточно надежны для того, чтобы
безопасность принести в жертву доходности 352

Глава 23. Конкретные стандарты для инвестирования
в облигации 357
IV. Нужно применять четкие стандарты надежности 357
Природа и географическое местоположение 358
Величина предприятия 361
Условия выпуска 364
История выплаты процентов и дивидендов 376

Глава 24. Конкретные стандарты для инвестирования
в облигации (продолжение) 379
Отношение дохода к процентным требованиям 379

Глава 25. Конкретные стандарты для инвестирования
в облигации (продолжение) 391
Отношение стоимости основных производственных средств
к консолидированному долгу 391
Отношение капитализации акций к консолидированному долгу 399

Глава 26. Дополнительные факторы, которые следует учитывать
при анализе облигаций 407

Глава 27. Привилегированные акции 421
I. Популярность и степень использования 421
II. Поведение привилегированных акций в прошлые годы 422
III. Природа привилегированных акций и теория их выпуска 425

Глава 28. Метод выбора привилегированных акций
для инвестиций 433
Некумулятивные выпуски 441

Глава 29. Доходные облигации и гарантированные
ценные бумаги 445
I. Доходные облигации 445
II. Гарантированные выпуски 453
Включение гарантий и стоимости аренды в процедуру подсчета
фиксированных отчислений 456
Часть IV. Оценивание обыкновенных акций 461

Глава 30. Теория инвестиций в обыкновенные акции.
Исторический обзор 463
Примеры 464

Часть V. Старшие ценные бумаги со спекулятивными признаками 623

Глава 41. Привилегированные выпуски 625

Глава 42. Технические характеристики привилегированных
старших ценных бумаг 635
Соображения, применимые в целом к привилегированным выпускам 635
Сравнительные достоинства трех типов привилегий 639
Технические аспекты конвертируемых выпусков 641

Глава 43. Участвующие выпуски и выпуски с гарантиями.
Сравнение привилегированных выпусков
и соответствующих обыкновенных акций 647

Глава 44. Старшие выпуски сомнительной надежности 655

Глава 45. "Рычаг" 665

Глава 46. Дешевые обыкновенные акции. Опционные варранты 673
Варранты акционерных опционов 680

Часть VI. Акционеры и руководство компаний 687

Глава 47. Общий подход к рассматриваемому вопросу.
Акционеры и эффективность управления компанией 689
Акционеры и эффективность управления компаниями 694
Оплата труда руководства компании 699

Глава 48. Акционеры, руководство компании
и дивидендная политика 703

Глава 49. Акционеры и их капитал 719
Неблагоприятные корпоративные структуры 725
Вопрос продолжения деятельности предприятия 728
Корпорация как самостоятельная сущность 731

Глава 50. Противоречия между акционерами
и руководством компаний 735

Глава 51. Регулирование, осуществляемое Комиссией по ценным
бумагам и биржам. Рекапитализация и реорганизация 745
Комиссия по ценным бумагам и биржам 745
Реорганизация и рекапитализация 757

Часть VII. Анализ ценных бумаг в действии 763

Глава 52. Расхождения между ценой и стоимостью 765
Расхождения между ценой и стоимостью и их причины 771

Глава 53. Анализ рынка и ценных бумаг 781
Краткое изложение наших взглядов на инвестиционную политику 790

Приложение 795

Примечание 1 795
Выдержки из статьи "Экономика военного времени
и стоимость акций" 795
Примечание 2 796
Состав и вычисление промышленного индекса Доу-Джонса 796
Примечание 3 797
Что значит быть правым при выполнении анализа ценных бумаг 797
Гиппократический метод анализа ценных бумаг 800
Примечание 4 803
Институциональное владение ценными бумагами и другими активами 803
Примечание 5 804
Официальное описание сберегательных облигаций
Соединенных Штатов Америки 804
Примечание о продлении срока действия облигаций серии E 805
Примечание 6 805
Вычисление по формуле центральной стоимости
промышленного индекса Доу-Джонса, 1924-1951 гг. 805
Вычисление по формуле центральной стоимости
промышленного индекса Доу-Джонса, 1924-1951 гг. (окончание) 806
Примечание 7 806
Перечень данных, которые требуются для финансовых отчетов,
предоставляемых в соответствии с Законом о ценных бумагах
от 1933 года и Законом об обмене ценных бумаг от 1934 года 806
Примечание 8 810
Годовые отчеты 810
Примечание 9 810
Облигационная претензия или полное владение? 810
Примечание 10 811
Долговые обязательства Kreuger and Toll Company 811
Примечание 11 812
Два примера аналитических отчетов 812
Примечание 12 822
Бюллетени исследований в области бухгалтерского учета 822
Примечание 13 822
Учет товарно-материальных запасов 822
Примечание 14 824
Две иллюстрации причуд, характерных для современного
учета товарно-материальных запасов и амортизации 824
Примечание 15 825
Вычисление доходов федеративных и национальных универмагов
за год, завершившийся в январе 1948 года, на основе 100-процентного
LIFO и FIFO 825
Примечание 16 826
Иллюстрация метода "нормального запаса" 826
Примечание 17 827
Пример поправок, вносимых аналитиком 827
Примечание 18 828
Интерпретация нематериальных активов 828
Примечание 19 828
Компания United States Steel Corporation 828
Примечание 20 832
Прибыль (в процентах) с продаж и чистой стоимости компании
для разных групп компаний производственного типа, 1936-1940 гг.
(соответствующие данные собраны Комиссией по ценным
бумагам и биржам) 832
Прибыль (в процентах) с продаж и чистой стоимости компании
для разных групп компаний производственного типа, 1936-1940 гг.
(соответствующие данные собраны Комиссией по ценным бумагам
и биржам) (продолжение) 833
Прибыль (в процентах) с продаж и чистой стоимости компании
для разных групп компаний производственного типа, 1947-1949 гг.
(соответствующие данные собраны National City Bank of New York) 834
Примечание 21 836
Отношение расходов на эксплуатацию железной дороги к валовому
доходу от основной деятельности для железных дорог класса I,
1937 и 1948 гг.* 836
Примечание 22 836
Привилегированные акции инвестиционного класса 836
Примечание 23 837
Неудачный результат применения защитных мер,
предусмотренных в соглашении 837
Примечание 24 839
Покрытие до и после выплаты федеральных налогов 839
Примечание 25 840
Две формулы для "запаса прочности" применительно к кредиту
железнодорожных компаний 840
Примечание 26 841
Железнодорожные компании, удовлетворяющие минимальным
количественным тестам для облигаций 841
Примечание 27 842
Примечание 28 847
Пример выбора акций по методу оценки стоимости (c указанием
развития событий в последующие три года) 847
Примечание 29 848
Примечание 30 848
Показатели инвестиционных компаний 848
Примечание 31 850
Резюме книги Мида и Гродински 850
Примечание 32 852
Примечание 33 853
Анонс Celanese Corporation of America в Analysts Journal
(второй квартал 1950 г.) 853
Примечание 34 854
Факторы материальных активов и "гудвилл" в рыночных оценках
наших дней 854
Примечание 35 856
Последующие показатели двух групп ценных бумаг с заниженной
стоимостью, выбранных в конце 1938 или 1939 года* 856
Примечание 36 857
Финансирование посредством привилегированных выпусков 857
Примечание 37 857
Пример внесения поправки в коэффициент пересчета в
соответствии с положением, направленным против "разводнения" 857
Примечание 38 858
Финансовый рычаг в структурах капитала компаний,
занимающихся оказанием коммунальных услуг 858
Примечание 39 859
Сравнение дешевых акций 859
Примечание 40 860
Заявление Слоуна, президента General Motors Corporation,
по поводу дивидендной политики компании 860
Примечание 41 863
Два примера корпоративного "пирамидостроительства" 863
Примечание 42 866
Результаты продаж и слияний мелких банков Нью-Йорка
в 1948-1950 гг. (для акционеров)* 866
Примечание 43 867
Mission Corporation 867
Примечание 44 868
Кумулятивное голосование 868
Примечание 45 868
Ценовое поведение новых предложений обыкновенных акций,
сделанных в 1944-1946 гг. 868
Типичные новые предложения обыкновенных акций
за период 1945-1946 гг.: American Phenolic Corporation 870
Примечание 46 871
"Календарный план", предусмотренный главой X 871
Примечание 47 873
Missouri Pacii c Railroad Company, процессуальные действия,
связанные с передачей в доверительную собственность
и реорганизацией 873
Прибыль (в процентах) с продаж и чистой стоимости компании
для разных групп компаний производственного типа, 1936-1940 гг.
(соответствующие данные собраны Комиссией по ценным бумагам
и биржам) (окончание) 834
Предметный указатель 875